新ＮＩＳＡで投資初心者にふさわしい新ファンド、三菱ＵＦＪアセットがＰａｙＰａｙ証券の顧客向けに新開発

2024/09/26 17:21

　新ＮＩＳＡでいかに多くの国民に資産運用に踏み出してもらえるか？　資産運用立国を掲げる政府にとっても大きな課題だが、三菱ＵＦＪアセットマネジメントの常務取締役の代田秀雄氏（写真：左）は、９月２０日に新規設定した「ｅＭＡＸＩＳ／ＰａｙＰａｙ証券　全世界バランス」が「重要なピースになり得る」とする。９月２５日に同ファンドを販売するＰａｙＰａｙ証券代表取締役社長執行役員ＣＥＯの番所健児氏（写真：右）とともに共同会見を開催し、新ＮＩＳＡの活性化策等について語りあった。

　代田氏は、現在２４２８万口座になっているＮＩＳＡ口座について、政府目標の２０２７年１２月末の３４００万口座を超えて、２０３０年３月末には４０００万口座に拡大する可能性があると見通している。これは、ＮＩＳＡがモデルにした英ＩＳＡの国民普及率４０％を参考にした見通しで「国内の成人の４０％が利用することを想定すると４０００万人程度が利用しても不思議ではない。現在よりも約２０００万人の上積みが考えられる。これまで動いていない２０００万人に投資を広げるには、その方々がこれまで投資に踏み切れなかった障害を取り除く必要がある」と強調した。

　その障害の１つが「何を買えばよいのかわからない」というプロダクト（商品）の問題。「ファンド選びに迷わない」、「投資・資産運用は、これ１本で十分と言える商品」、「ファンドのリスクがコントロールされている」など、投資未経験者が安心して投資できる商品の提供が求められ、その解の１つとして三菱ＵＦＪアセットマネジメントが開発したのが「ｅＭＡＸＩＳ／ＰａｙＰａｙ証券　全世界バランス」だという。そして、もう一つの障害である「簡単に投資できる」ための窓口という点で、ＰａｙＰａｙ証券が展開するモバイルアプリを通じた投資プラットフォームに大きな可能性があるとした。

　ＰａｙＰａｙ証券は、２０１３年１０月設立という比較的新しい証券会社でありながら、ＱＲコード決済サービス『ＰａｙＰａｙ』ユーザー６５００万人を対象としたモバイルアプリに特化した証券サービスを展開し、ポイント運用やＰａｙＰａｙアプリを通じた資産運用で多くの顧客を獲得してきた。特に、新ＮＩＳＡの獲得件数では、２０２４年１月〜６月まで半年の新規ＮＩＳＡ口座開設数でトップの証券会社の６７万口座、第２位の３７万口座に次いで、ＰａｙＰａｙ証券は第３位の２３万口座に食い込んだ（ＰａｙＰａｙ証券調べ）。番所氏は「先輩のネット証券に割り込んで第３極を作ることができた手応えがある」と語る。新ＮＩＳＡの新設口座の９５％は、ＮＩＳＡ口座を開設したのはＰａｙＰａｙ証券が初めてという投資初心者だった。

　ＰａｙＰａｙ証券は証券会社である前に「ＦｉｎＴｅｃｈ企業」であるという特徴がある。このため、ＵＩ（ユーザーインターフェイス）やＵＸ（ユーザーエクスペリエンス）をよりよくしていこうという発想がある。直感的な操作で初めてでも簡単に売買ができるＵＩを備え、ＮＩＳＡ対象銘柄４８６銘柄を揃える豊富な商品ラインナップや、１００円から毎日でも、毎週でも、毎月でも積立投資ができる利便性など、「資産運用を誰にとっても当たり前に」という考えのもとで使いやすいインターフェイスを提供している。証券会社への口座開設にあたってもＰａｙＰａｙの利用者には、必要な手続きを簡略化して「証券会社に新たに口座をつくる」というような構えた手続きを求めないようにしている。既に「ポイント運用」は１８００万人が利用し、ネイティブアプリを通じてＰａｙＰａｙ証券には１３０万口座がある。

　投資初心者にとっては、ＮＩＳＡが「口座」ではなく、商品そのものと勘違いしている人も多く、「ＮＩＳＡを買いたい」という相談も少なくないのが実情だという。「今後、新たに２０００万口座が追加される中にあっては、既存の資産運用ニーズに応える商品とは異なる視点が必要になる」（代田氏）という考えのもとで商品を企画したという。

　「ｅＭＡＸＩＳ／ＰａｙＰａｙ証券　全世界バランス」は、投資対象を１５資産（８資産均等の８資産に加え、先進国株式と先進国債券の為替ヘッジあり、加えて、サテライト資産として米株「ＮＡＳＤＡＱ１００」、日本超長期国債、国内物価連動国債、米国国債１−３年、米国国債２０年超）として、それぞれのリスクが等しくなるように配分比率を調整したバランスファンドだ。ノーベル賞を受賞したハリー・マーコヴィッツ氏の現代ポートフォリオ理論「平均分散法」を使ってポートフォリオを組むものの、２０１０年代以降に実用化が進んだリスクベースアプローチも取り入れて、「ハイブリッドモデル」でポートフォリオを決定し、かつ、毎月１回のリバランスを行っていく。採用した目標リスクは「年率１０％程度」。グローバル株式が年率２０％程度であるため、その半分程度のリスク量に抑えた。

　モデルポートフォリオの運用シミュレーションによると、今年８月５日の株価急落時に、米「Ｓ＆Ｐ５００」は高値を付けた７月１０日と比較してマイナス１７．８８％に下落したが、モデルポートフォリオはマイナス１４．８４％だった。また、２０２０年３月の「コロナ・ショック」の時には「全世界株式（オール・カントリー）」は２０１９年１２月末比でマイナス３０．１７％に下落したが、モデルポートフォリオはマイナス１６．０１％とほぼ半分の下落率だった。

　さらに、モデルポートフォリオを使って長期のパフォーマンスを検証すると、２００４年１２月から２０２４年８月までの約２０年間で、基準価額は３．８４倍になった。また、２０１４年８月から２０２４年８月までの１０年間で、年率リスクは１０％弱の水準で、年率リターンは８％強という結果になった。そして、５年間積立投資をした場合は、リターンがプラスになった割合は８５％だったが、１０年間の積立投資の場合はリターンが１００％プラスになった。

　また、ＰａｙＰａｙユーザーへのアンケート調査によると、投資の未経験者、また、投資初心者の意向として投資信託を選ぶときに重視するポイントは、「リスクが一定程度抑制されていること」、「低コストであること」、「買った後は運用会社にすべておまかせして、ほったらかしにできること」のポイントが高かった。「ｅＭＡＸＩＳ／ＰａｙＰａｙ証券　全世界バランス」はＰａｙＰａｙユーザーで投資未経験の人たちのニーズに沿った商品性を実現している。信託報酬は年率０．９９％以内（税込み）で、全世界の資産に幅広く分散投資して毎月リバランスを行って一定水準にリスクに抑えるファンドとしては低く抑えた水準になっている。

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