米自動車大手の経営不安が高まる中、米モーニングスターではＧＭ（ゼネラル・モーターズ）とフォードの株式を最も多く組み入れている１０本のファンドについて調査を行った（一部ファンドを除き、９月３０日時点でのポートフォリオに基づく）。
　保有比率が最も高かったのは「フィデリティ・セレクト・オートモーティブ（ＦＳＡＶＸ）」というファンドで、ＧＭとフォードの株式が全体の１２．８５％を占めている。同ファンドは保有するほとんどの銘柄が低迷する自動車メーカーとその関連株となっている。同ファンドは８月の時点で中型・バリュー株投資の分野において投資成績が最も低い水準に近かったが、１１月後半でも状況は変わっておらず、年初来のリターンは６６％のマイナスと大きく低迷している。
　残りの９本のファンドは複数の業種に分散投資しているが、ＦＳＡＶＸと同じく苦戦を強いられている。ただ、ＧＭとフォードの株式を合わせた保有比率は２％〜５％にとどまっており、両社の株を保有していることはパフォーマンス低下の一要因でしかない。
　これら９本のファンドの特徴の一つとして挙げられるのが、相場が下がったときに株を買う「逆張り型」の投資スタイルだ。株価が下げ止まらない局面での逆張り投資が裏目に出たとみられる。ＧＭとフォードの株式を合わせた保有比率が４．０５％の「コロンビア・グローバル・バリュー（ＮＧＬＢＸ）」や、２．０８％の「タッチストーン・ラージ・キャップ・バリュー（ＴＬＣＡＸ）」は保有銘柄の上位にシティグループの名前がある。また、ＧＭとフォード株の保有比率が５．４６％の「ＣＧＭ・フォーカス（ＣＧＭＦＸ）」や２．２９％の「ホッジス（ＨＤＰＭＸ）」というファンドのように、商品価格の急落で０８年後半に下げ幅を拡大したエネルギーや素材株を組み入れているものもある。
　世界の金融システムが安定化し、米国経済が回復の兆しを見せ始めれば、逆張り型の投資も成功すると思われる。ただし、かなりの時間を要するとみられ、それまでにＧＭとフォードが存続している保証はない。（２００８年１１月２８日付コラムを抄訳）


提供：モーニングスター社