「ＦＲＢに逆らうな」―５月の米投信、ハイイールド債に２．１兆円の歴史的流入

　米国でハイイールド債ファンドへの資金流入が加速している。米国籍オープンエンドファンド（ＥＴＦ含む）のうち、米モーニングスターカテゴリー「ハイイールド債」に属するファンドは５月に１９９億ドル（約２．１兆円）の純資金流入となり、４月の１８８億ドルに続き２カ月連続の大規模流入を記録。１９９９年１月の２１７億ドル以来となる歴史的な高水準となった。

　「ハイイールド債」は４月、５月と全カテゴリー中で最大の資金流入となっており、他の資産と比べても旺盛な流入は目を見張るものがある。ファンドとＥＴＦに分けて見ると、ＥＴＦの６３億ドルに対して、ファンドが１３７億ドルと上回っている。個別のランキングで見ても、１位はＥＴＦの「ｉシェアーズ　ｉＢｏｘｘ　米ドル建てハイイールド社債ＥＴＦ」（ティッカー：ＨＹＧ）となったが、２位〜７位まではブラックロック、ＪＰモルガン、ピムコなどが運用するアクティブファンドと、パッシブ・アクティブにかかわらず資金が向かっている。

　ハイイールド債ファンドのリターンは、コロナ危機の影響で信用リスクが急激に高まったことにより３月の一カ月間で１０％以上のマイナスとなった。もっとも、ＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）によるハイイールド債の購入を含む社債の広範囲な支援策発表を受けて投資家心理が改善し、リターンは４月に３．４％、５月に４．０％と反発基調に転換した。「ＦＲＢに逆らうな」という相場格言通りの投資行動が見られる。

　一方、日本におけるハイイールド債への投資は盛り上がっていない。国内投信のうち「国際債券・ハイイールド債」（為替ヘッジあり・なし）の純資金流入額は５月に９カ月ぶりに流入超に転じたものの、３０億円と額自体は少ない。コロナショック後に大幅に値上がりした米国株式ファンドなどに資金が向かっているのが現状だ。
提供：モーニングスター社