今年３月のコロナショックによる急落から、主要国の株価は６月までに急速に値戻しした。投資資産別カテゴリーに属するファンドのパフォーマンスを平均したモーニングスターインデックスで、６月末を基準にして過去１年間のトータルリターンを求めると、中国株式に投資する「国際株式・中国（Ｆ）」が１３．９６％でトップになった一方、最下位はブラジル株式に投資する「国際株式・ブラジル（Ｆ）」でマイナス３１．５５％になるなど、同じ新興国株式の中でも投資先国によるパフォーマンス格差が目立った。また、全６８インデックス（ブルベア型除く）のうち、プラス圏にあるのは２７インデックスにとどまり、コロナショックによる下落ダメージの大きさもうかがえる。

　６月末基準で過去１年間のパフォーマンスを調べると６月に史上最高値を更新した米国株式のＮＡＳＤＡＱ総合（円換算）が２３．８７％、Ｓ＆Ｐ５００（配当込み、円換算）が６．４３％、新興国を含む世界株式（ＭＳＣＩオール・カントリー・ワールド・インデックス、配当込み、円換算）が２．０３％、そして、国内株式のＴＯＰＩＸ（東証株価指数）が０．４９％となっている。世界の株式に分散投資していた場合、６月末時点ではおおむね１年前の水準に資産価値が戻っている計算だ。

　半面でパフォーマンスが悪かったのは、新興国株式と内外ＲＥＩＴだった。３割以上のマイナスになったブラジル株式の他、「国際株式・エマージング・単一国（Ｈ）」がワースト２でマイナス２２．８２％、「国際株式・インド（Ｆ）」がワースト３でマイナス２０．３０％が続く。新興国株式は中国を除けば、軒並み厳しいパフォーマンスになっている。また、国際ＲＥＩＴも「国際ＲＥＩＴ・グローバル・除く日本（Ｆ）」がマイナス１６．５７％、「国際ＲＥＩＴ・グローバル・含む日本（Ｆ）」がマイナス１５．３１％とパフォーマンスが厳しい。コロナショックで世界のビジネスが寸断され、失業率が急速に悪化するなど景気が急変悪化した影響を大きく受けてしまったのが、これらのカテゴリーだった。

　一方、債券は、「国際債券・グローバル・除く日本（Ｆ）」が３．３１％、「同・除く日本（Ｆ）」が０．８１％など、先進国の中・長期債券を中心に、マイナス３％−プラス３％の水準に収まった。２ケタ水準で価格がブレる株式と比べてリスクを抑えたパフォーマンスになっている。

　これらモーニングスターインデックスが表すのは、それぞれの資産クラスの平均のパフォーマンスだ。個別ファンドのパフォーマンスは、この限りではない。たとえば、平均が１３．９６％と最も良かった中国株式ファンドでも、個別のパフォーマンスはマイナス８％を超えるものもある。

　実際に自分自身が投資しているファンドのパフォーマンスの良し悪しは、個々のファンドの運用成績だけを見ていても判断はし難い。個々のファンドについてモーニングスターのホームページでは「カテゴリー」を表記している。このカテゴリーに属しているファンドのパフォーマンスの平均が、図表にあるモーニングスターインデックスのトータルリターンだ。この図表で示した平均リターンと同等か、より良い成績が残せているのであれば、そのファンドの運用は、過去１年間はうまくいったといえる。

　今後を展望すれば、現在の市場は、コロナ禍の影響が、どの程度のダメージを世界市場に与えたのかを慎重に見極めようとしている段階だろう。１年前と比較して２０％以上もマイナス水準にあるインド株式やブラジル株式の評価は、正しいのだろうか？　感染拡大が続く現在ではブラジルやインドの経済は確かに厳しいのだが、ワクチンや治療薬が意外と早く開発されるものであれば「売られ過ぎ」という見方もできるかもしれない。反対に、１年前よりも２３．８７％も値上がりしたＮＡＳＤＡＱ総合指数は、「買われ過ぎ」とはいえないだろうか？　ちょうど１年の半分を迎えた今、客観的なデータに基づいて、現在の運用成績について中間評価を行うには良いタイミングだ。
提供：モーニングスター社