「ＢＮＹメロン・米国株式ダイナミック戦略ファンド」（愛称：亜米利加）のパフォーマンスが良好だ。２１年５月末時点の過去３年間のトータルリターン（年率）は１７．４１％でモーニングスターカテゴリー「バランス」平均の６．８９％を１０．５２％上回り、カテゴリー２３１本中トップ。同月末に初めて付与されたモーニングスターレーティングは最上位の５ツ星となった。

　同ファンドは、米国の上場企業の中から、製造業セクター（一般消費財・サービス、生活必需品、ヘルスケア、資本財・サービス、情報技術、素材）関連企業の株式に投資する。加えて、米国株式市場のリスク選好度を日々分析・算出し、株価指数先物取引および為替先渡取引等を用いて実質的な米国株式の組入比率を−５０％−＋１５０％の範囲内で調整する。株式市場の上昇期待が高まっていると判断した局面では最大１５０％に引き上げて株式市場を上回るリターンの獲得を狙い、下落リスクが高まっていると判断した局面では組入比率を引き下げて下落リスクの抑制を図る。さらに、下落リスクが一段と高いと判断した局面では組入比率を−５０％に調整し、下落局面でもプラスリターンの獲得を目指す。

　設定（１８年５月１７日）来のモーニングスターカテゴリーを見ると、実質的な米国株式の組入比率の変動を背景に、設定月から１９年１１月までは「国際株式・北米（為替ヘッジなし）」となり、以降は「バランス」となっている。

　２１年６月１４日時点の設定来のリターンは６２．４５％で、参考指数とするＳ＆Ｐ５００（円換算ベース）の５５．９１％、カテゴリー「バランス」平均の２０．２５％をいずれも上回っている。設定来のリターンの推移を見ると、１８年１２月、及びコロナショック時の２０年２月後半から３月後半にかけてという２度の急落時における同ファンドの優位性が際立っている。コロナショック時には、米国株式の実質組入比率を概ね−５０％としていたことがプラスに寄与した。また、コロナショック直後の急ピッチな戻り相場では劣後したものの、コロナワクチンの接種開始などを受けた２０年後半からの米国市場の上昇局面では市場と同水準の高い伸びを見せている。下落局面だけではなく、上昇局面のパフォーマンスも堅調である。

　同ファンドは、米国株式市場のリスク選好度に対する分析結果が外れた場合には下落幅が拡大する恐れもあるが、現時点はおおむね有効に機能している。米国市場ではテーパリング（量的金融緩和の縮小）が意識されており、株価が過去最高値近辺に上昇しているだけに、その動向・思惑次第で市場が大きく揺れる可能性がある。米国株式市場のリスク選好度分析を背景に優れたパフォーマンスを上げ、特に市場下落時の優位性が際立つ同ファンドに注目したい。
提供：モーニングスター社