米投信市場でハイイールド債券ファンドに資金が戻っている。ハイイールド債券に投資するオープンエンドファンド（ＥＴＦ含む、ＭＭＦ、ファンド・オブ・ファンズ除く）の１０月の資金純流入額は３４億ドル（約３６９６億円）となり、５カ月ぶりに資金流入超に転じた。

　ここにきてハイイールド債券ファンドが息を吹き返した理由は、割高感の低下だ。ハイイールド債券は７月にイエレンＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）議長が過熱感を指摘したことで売り圧力が強まり、その後債券価格は下落（金利は上昇）基調となった。米国１０年債利回りに対する上乗せ金利（スプレッド）は６月末の３．２５％から１０月末の３．９７％まで拡大。米投資家は売りが一巡したところで、値ごろ感からハイイールド債券ファンドの購入を再開したとみられる。

　１０月にＦＲＢは量的金融緩和の終了を決定したが、利上げは来年半ばとの見方が強く、ハイイールド債券のようなリスク資産にまだ大きな影響はない。ＥＣＢ（欧州中央銀行）や日銀の追加緩和期待という“援軍”もあり、世界的にリスクを取りやすい状況が続いている。

　もっとも、日本では近年のブームが落ち着き、１０月もハイイールド債券ファンドの資金流出が続いた。国内公募追加型株式投信（確定拠出年金専用ファンド、ラップ口座専用ファンド、ＥＴＦなどを除く）のうち、モーニングスターカテゴリー「国際債券・ハイイールド債（為替ヘッジなし）／（為替ヘッジあり）」に属するファンドの資金純流出額は３８２億円と２カ月連続で流出超となった。
提供：モーニングスター社