＜残高が１兆円超え、売買代金もトップ、急拡大を続けるブル・ベア型投信＞

　２０１５年、ブル・ベア型投信（注１）の残高が１兆円を突破、１４年末と比較して２倍以上に急拡大している。１３年３月以降、アベノミクスをきっかけに残高が増えていたが、１５年は夏頃の世界同時株安を受け急落したところに個人投資家の買いが殺到、残高を押し上げた。

　（注１）モーニングスターカテゴリーにおいて「為替ブル・ベア型」「株式ブル・ベア型」「債券ブル・ベア型」のいずれかに属するファンド（ＥＴＦ含む、ファンドラップおよび確定拠出年金向け除く）以下、当レポート内のコメント

　ブル・ベア型投信とは、日経平均株価やＴＯＰＩＸ（東証株価指数）などの指数に対して、「変動率」が、２倍や３倍などの値動きを取るよう運用される投資信託で、ブル型とベア型に分類される。「ブル型」は、上昇相場において高いリターンが期待できるタイプを言う。一方、「ベア型」は下落相場で高いリターンが期待できるタイプを指す。例えば、２倍の変動率を目指すブル型投信では、仮に日経平均が３％上昇する時に、その２倍の変動率となる６％上昇するよう運用される。また同様に、マイナス１倍の値動きを目指すベア型投信では、日経平均が３％“下落”する時に、３％“上昇”するように運用される。個人投資家にとって、先物やオプション取引は仕組みが複雑であり運用するにはハードルが高い。一方で、ブル・ベア型の投資信託であれば通常の投資信託や株式と同じように取引ができるため取り組みやすく人気を集めている。

　東証が公表している１５年の月間売買代金ランキング（１月−１１月）では、ＥＴＦ・ＥＴＮ部門でブル型ＥＴＦ「ＮＥＸＴ　ＦＵＮＤＳ　日経平均レバレッジ・インデックス連動型上場投信<1570.T>」の売買代金が１１カ月連続１位を記録、個別株上位常連の「トヨタ自動車」<7203.T>に対し平均２倍以上買われており、１５年の日本市場において最も活発に取引された銘柄となった。

＜１５年新規設定ファンドが全体の３分の１、個性的な商品がそろう＞

　１５年、新しく３１本のブル・ベア型投信が設定された（１１月末時点）。現在運用をしている全９８本の約３分の１が今年設定されたこととなり、注目度が高い。中でも１７本が株式型のブル・ベアＥＴＦであり、人気が集まっている。中身を確認すると、ＪＰＸ４００連動のタイプや日本株に対し３．７倍もしくは４．３倍など２倍以上の高い倍率で動くタイプ、ブラジルレアルやインド株等新興国に投資するタイプなど、今までに無い商品性のものが目立った。運用会社各社が独自性を打ち出し資金を集めようとしている様子がうかがえる。

　（２）へつづく
提供：モーニングスター社