原油価格が急落している。ニューヨーク市場のＷＴＩ（ウエスト・テキサス・インターミディエート）原油先物価格は、１０月３日高値の１バレル＝７６．４１ドルから１１月１３日安値の１バレル＝５５．６９ドルまで２７．１％下落し、同１６日は１バレル＝５６．４６ドルと安値圏にある。１１月１３日まで１２営業日連続で下落したが、これは過去最長の続落であり、まさに記録的な下落である。

　原油価格の影響を受けやすいファンドの動向を注視する必要があろう。まずはロシア株式に投資するモーニングスターカテゴリー「国際株式・ロシア（為替ヘッジあり・なし）」に属するファンドが挙げられる。ロシアの主要株価指数であるＲＴＳ指数の１０月３日以降の推移を見ると、一時８．２％下落し、１１月１６日時点は５．１％下落した水準にある。

　今回と同じく、ＷＴＩが約３０日間（営業日）で約３割下落した例としては、２０１５年１１月末から２０１６年１月中旬がある。同時期にはＲＴＳ指数が２割超下落し、「国際株式・ロシア（為替ヘッジなし）」の月次リターンは２０１５年１２月に前月のプラスから一転して２ケタのマイナスとなり、モーニングスター全カテゴリー中でワーストとなった。

　足元までのＲＴＳ指数の調整幅は、２０１５年１１月〜２０１６年１月に比べると小幅に留まっており、「国際株式・ロシア（為替ヘッジなし）」の２０１８年１０月のパフォーマンスも悪化はしたが、世界株安を背景に株式型ファンド全体が悪化する中で、際立ったものではない。ただ、まだ楽観はできない。原油市場動向は、米国によるイラン制裁の行方、中国を始めとした世界経済の減速懸念、投機筋の動きなどが絡み合い、先行き不透明感が強い。急落要因を織り込んで反発する可能性もあれば、一段の売りに押されるリスクもある。

　他には、中東諸国の株式に投資するファンドや米国のエネルギー関連事業等に投資するＭＬＰ（マスター・リミテッド・パートナーシップ）を主要投資対象とするファンドも影響が懸念される。また、エネルギー企業のウエイトが比較的大きい米国ハイイールド債市場に投資するファンドも影響を受ける可能性がある。モーニングスターカテゴリー「国際債券・ハイイールド債（為替ヘッジあり・なし）」内で米国への投資比率の高いファンドが対象となる。
提供：モーニングスター社