最近の不安定な株式市場の中で景気動向に業績が左右されにくい医薬品株が買われる展開がみられる。「ＴＯＰＩＸ医薬品（配当込）」は年初来で１１月末までに１０％以上上昇しており、多くの業種が不調となる中で対照的だ。

　２０１６年以降、海外株式を対象としたバイオ、医薬品関連のファンドが相次いで設定されており、医薬品関連のファンドについては海外株式に注目が集まりがちである。しかし、国内でも「ＮＥＸＴ　ＦＵＮＤＳ医薬品（ＴＯＰＩＸ−１７）上場投信」<2008032105>、「ダイワ　上場投信・ＴＯＰＩＸ−１７医薬品」<2008072205>の２本のＥＴＦが「ＴＯＰＩＸ−１７医薬品」に連動する形で設定されている。

　今回医薬品業種の株価の特徴を探るため、より長期の指数が算出されている「ＴＯＰＩＸ医薬品（配当込）」と「ＴＯＰＩＸ（配当込）」の過去２０年間（１９９８年１１月末−２０１８年１１月末）の相関係数を確認すると０．５６となった。この水準は他の業種と比較して低い水準であり、一例として景気敏感業種の代表格といわれる「ＴＯＰＩＸ電気機器（配当込）」の同期間の相関係数０．８７と比較すると０．３０低い。

　この要因として、医薬品は１９９８年末−１９９９年前半の不況期にも上昇基調を維持したことや、２００８年のリーマンショック時に、下落幅が抑制され早期に不調から回復したことなどが挙げられる。両ＥＴＦともに純資産額が２０１８年１０月末時点で５０億円未満であることは留意が必要であるものの、医薬品業種に連動するＥＴＦとして注目したい。
提供：モーニングスター社