予想分配金提示型ファンドが投資家の人気を集めている。直近では純資金流入額の増加ペースが加速しているほか、既存ファンドにおいて予想分配金提示型を設定する動きが目立っている。

　予想分配金提示型とは、基準価額の水準に応じて決定する分配金の額を予め提示しているタイプのファンド。例えば、決算日前営業日の基準価額が１万１０００円未満の場合は分配なし、１万１０００円以上１万２０００円未満では２００円（１万口あたり、以下同）、１万２０００円以上１万３０００円未満では３００円などである。２１年３月末時点で国内公募追加型株式投信（確定拠出年金専用、ファンドラップ専用、ＥＴＦ除く）のうちファンド名に「予想分配」を含むファンドは４８本あり、毎月決算型が３５本、四半期決算型９本、年２回決算型と隔月決算型が２本ずつと、毎月決算型が多数を占める。

　毎月決算型ファンドは、毎月一定額の分配金を支払うために運用収益を超えた分配を行うファンドの存在に対する懸念や、長期の資産形成に向かないという見方の広がりなどを背景に、２０１７年半ば以降厳しい状況にある。国内ファンドのうち毎月決算型ファンドの純資金流出入を見ると、直近３年間（２０１８年４月−２０２１年３月、３６カ月）のうち６割超の２３カ月で純資金流出となり、直近１年間（２０２０年４月−２０２１年３月）では２０２１年３月までの６カ月連続を含む８カ月で純資金流出となっている。

　厳しい資金フローに見舞われている毎月決算型ファンドであるが、予想分配金提示型とそれ以外（＝除く予想分配金提示型）に分けると様相は大きく異なる。毎月決算の予想分配金提示型３５ファンドは直近３年間で見ると全３６カ月で純資金流入となっている。特に、２０２０年１２月以降は４カ月連続で純資金流入額が１０００億円超えとなり、２０２１年３月は１３７４億円の純資金流入と、データの取得が可能な２０１１年５月以降の１１９カ月で見て最大となった。一方、「除く予想分配金提示型」は毎月分配型全体とほぼ同じく純資金流出傾向が続いており、２０２１年３月は１６２４億円の純資金流出と９カ月連続の純資金流出となった。

　毎月決算型ファンドで資金流出傾向が続く中でも、予想分配金提示型は資金流入基調が強まっている。分配金を再投資することで資産の大きな成長を図る考え方は理解しているものの、資金需要などから毎月分配金を受け取りたいという投資家は少なくないと思われる。予想分配金提示型は基準価額が一定水準以下の場合には分配が見送られるため、元本から払い出すいわゆる「タコ足分配」を避けられる。毎月分配金を受け取りながらも、比較的長期間にわたって資産を運用したいという投資家のニーズを掬い取っていると見られる。

　今年に入ってから、既存ファンドのうち、「ベイリー・ギフォード世界長期成長株ファンド」（愛称：ロイヤル・マイル）、「サイバーセキュリティ株式オープン」「シュローダー・アジアパシフィックＥＳＧフォーカス・ファンド」「インベスコ　世界ブロックチェーン株式ファンド」（愛称：世カエル）が毎月決算の予想分配金提示型を設定した。５月１０日には「次世代通信関連　世界株式戦略ファンド」（愛称：ＴＨＥ　５Ｇ）、同１４日には「デジタル・トランスフォーメーション株式ファンド」（愛称：ゼロ・コンタクト）が予想分配金提示型の運用を開始する。純資産残高が国内全ファンドで上位１０位以内と国内を代表するファンドによる設定は、予想分配金提示型に対する投資家の関心を一段と高めそうだ。
提供：モーニングスター社