国内株式に投資するファンドの中で、バリュー（割安）株ファンドのパフォーマンスが良好だ。国内株式ファンドについてモーニングスターカテゴリー別に２０２１年９月末時点の年初来リターンを見たところ、国内大型バリューが２１．７５％で調査対象の全９カテゴリー中トップ、国内中型バリューが１８．２８％で第２位となった。２０２０年の１年間では、国内大型バリューが−４．００％で最下位、国内中型バリューが−３．１８％で第８位となっており、バリュー株ファンドの今年に入ってからの反転振りが際立っている。

　モーニングスターでは、国内株式ファンドについて、規模（大型・中型・小型）と投資スタイル（グロース、バリュー、ブレンド）から９カテゴリーに分類している。グロース（成長）株ファンドについて見ると、２０２１年９月末時点の年初来リターンは、国内小型グロースが１０．０３％で最下位、国内大型グロースが１０．５１％で第８位、国内中型グロースが１０．８２％で第７位。国内大型グロースが１８．８３％でトップとなるなど上位３位をグロースが占めた２０２０年と対照的な結果となっている。

　国内大型株ファンドのスタイル別の暦年のリターン（２０１６年−２０２１年、２０２１年は９月末時点の年初来）を見ると、２０２０年まで４年間続いた「グロース優位」が、２０２１年には「バリュー優位」に変化している。バリューがグロースに対して優位であるのは、年末にかけてトランプラリーが発生した２０１６年（バリュー０．３５％、グロース−１．１１％）以来５年ぶりとなる。

　国内株式ファンド（ＥＴＦ、通貨選択型除く）の２１年９月末時点の年初来リターンを個別に見ると、４０．５５％でトップとなった「日本製鉄グループ株式オープン」を始め、「イーストスプリング・ジャパン中小型厳選バリュー株ファンド」（２９．１６％）、「ダイヤセレクト日本株オープン」（２８．８７％）と、上位５ファンド中３ファンドをバリュー株ファンドが占めた。

　バリュー株ファンド巻き戻しの背景には、コロナワクチンの接種進展による景気回復期待を受けて２０２０年の後半から景気敏感株などバリュー株物色が強まったことがある。直近では、巻き戻しは一巡したとの見方もある。ただ、２１日の日経平均株価がハイテク株売りに大幅に下落するなど、利上げ観測の高まりやエネルギー高による米長期金利上昇を受けてグロース株の動きが神経質になっていることを踏まえると、バリュー株ファンドの優位が継続することも考えられる。
提供：モーニングスター社