国内公募追加型株式投信（確定拠出年金専用、ファンドラップ専用、ＥＴＦ、通貨選択型除く）のうち２２年６月末時点の純資産残高が１０億円以上の国内株式型ファンドを対象に、２２年上半期（１−６月）のリターン上位ファンドを見たところ、バリュー株ファンドが多数を占め、中でもインカムファンドの存在感が際立った。世界的なインフレの高進、その抑制のための米国など各国での金融引き締め、ロシアのウクライナ侵攻などを受けて国内株式が下落する中、インカム収入による下値抵抗力が発揮された格好だ。

　モーニングスターでは、国内株式型ファンドについて、「大型・中型・小型」の規模による分類と、「グロース・ブレンド・バリュー」のスタイルによる分類からなる９つのカテゴリーに分類している。２２年上期のカテゴリー別平均リターンを見ると、プラスとなったのは「国内大型バリュー」（５．４１％）、「国内中型バリュー」（２．６９％）の２カテゴリーのみ。他の７カテゴリーはいずれもマイナスとなり、中でも「国内大型グロース」−９．５８％、「国内中型グロース」−１３．８３％、「国内小型グロース」−１６．９０％とグロースでマイナス幅が大きくなった。金利の上昇を背景に世界的にグロース株ファンドに逆風が吹く中、国内ではバリュー株の底堅さが際立った。

　２２年上期の国内株式型リターン上位５ファンドのうち、「ダイヤセレクト日本株オープン」「日経平均高配当利回り株ファンド」「日本郵政株式／グループ株式ファンド」は２２年６月末時点のカテゴリーが「国内大型バリュー」「日本好配当リバランスオープン」は「国内中型バリュー」である。上期のリターンは順に、１４．１９％、１１．９８％、１１．０１％、１１．１３％となった。

　４ファンドのうち「日経平均高配当利回り株ファンド」「日本好配当リバランスオープン」は相対的に配当利回りの高い企業の株式に投資する。「ダイヤセレクト日本株オープン」は三菱グループに属する企業の株式に投資するが、時価総額に応じた投資戦略（７０％）と配当利回りに応じた投資戦略（３０％）を合わせてポートフォリオを構築する。

　また、第６位から第１０位においても、マザーファンドが同一の「好配当ジャパン・オープン」（愛称：株式時代）、「みずほ好配当日本株オープン」「みずほ好配当日本株オープン（ノーロード型）」のほか、「新光　日本インカム株式ファンド（３カ月決算型）」とインカムファンドが並んだ。この結果、リターン上位１０ファンド中６ファンドがインカムファンド、さらに１ファンドはポートフォリオ構築時に配当利回りを考慮するファンドとなった。

　なお、上期リターントップはカテゴリー「国内大型ブレンド」に属する「日本株アルファ・カルテット（毎月分配型）」でリターンは２５．０４％となった。同ファンドは、国内株式への投資に加え、「高金利通貨戦略」「株式カバードコール戦略」「通貨カバードコール戦略」を組み合わせることで、インカムゲインとオプションプレミアムの確保を図る。上期は４月を除く５カ月間でリターンがカテゴリー平均を上回った。
提供：モーニングスター社