野村ＡＭの「野村グローバルＣＢ投信（バスケット通貨選択型）」―高利回りの世界の転換社債に投資（１）
野村アセットマネジメントは７月２２日、世界のＣＢ（転換社債）に投資するファンド「野村グローバルＣＢ投信（バスケット通貨選択型）（毎月分配型）／（年２回決算型）」６ファンドの設定・運用を開始する。
同ファンドは、日本を除く世界の企業が発行するＣＢのなかで高利回りの銘柄に投資する。為替ヘッジ手法の異なる「円コース」「資源国通貨コース」「アジア通貨コース」の３コースを備える「バスケット通貨選択型」ファンドとなる。「毎月決算型」の決算日は原則毎月２０日。「年２回決算型」の決算日は３月と９月の２０日。また、「マネープールファンド（年２回決算型）」も同時に設定され、マネープールファンドへのスイッチングも可能な仕組みとなっている。販売会社は野村証券。
７月２６日時点での「野村 グローバルＣＢ投信（資源国通貨）毎月」<2010072202>の純資産額は４８９億６８００万円、「野村 グローバルＣＢ投信（円）毎月」<2010072201>は４４億６８００万円、「野村 グローバルＣＢ投信（アジア通貨）毎月」<2010072203>は４７億７３００万円、「野村 グローバルＣＢ投信（資源国通貨）年２回」<2010072205>は２７億３３００万円、「野村 グローバルＣＢ投信（円）年２回」<2010072204>は４億１４００万円、「野村 グローバルＣＢ投信（アジア通貨）年２回」<2010072206>は７億８００万円。
「野村グローバルＣＢ投信（バスケット通貨選択型）」は、日本を除く世界企業の発行する高利回りＣＢを主要投資対象とする（円建て外国籍投信「ノムラ・マルチ・マネージャーズ・ファンド−グローバル・コンバーティブル・ボンド」を通じて投資する）。投資対象のＣＢは、原則として発行後の一定期間内に一定価格（転換価格）で発行会社の株式に転換できる権利（転換権）が付与されている社債を指す。
ＣＢは、クーポン収入があるといった債券的性質を持つと同時に、株式に転換して保有することもできる。価格変動については、転換対象先の株価に連動して動く性質があるため、転換対象の株式の上昇とともにＣＢ価格が上昇する「株価連動性」と、株価の下落時には債券としての性質がＣＢ価格の下落を和らげる「下方硬直性」を持つとされる。
過去のＣＢの価格推移については、おおむね株式と債券の中間の値動きを示してきた。ただ、２００８年には世界的な金融危機を背景にＣＢ市場の時価総額は欧米で大きく縮小し、ＣＢの価格も全体的に大きく下落した。金融危機時に、それまでＣＢを投資対象としていたヘッジファンドなどによる資金の流出が起こったことなどが理由とされる。一方、０９年にはＣＢ価格もおおむね大幅に上昇しており、足元では、企業の主要な資金調達手段としてのＣＢ発行は回復基調にあるという。「ＣＢ市場への投資主体は、ヘッジファンドから投資信託などのリアルマネーに移ったようだ」（アドバイザリー運用部）といい、安定的な資金流入が期待できるとの見方だ。
投資対象のＣＢについては、日本を除く「米国」市場と「欧州その他」市場の２地域に分割。各地域への投資比率は純資産の５０％を中心に、４０％程度から６０％程度の範囲内で運用する予定（設定当初は、「欧州その他」は５０％、「米国」は５０％となる）。また、野村ファンド・リサーチ・アンド・テクノロジーが運用体制や運用プロセスについて独自の定性評価を行い、運用会社を複数選定しており、設定当初はＪＰモルガン・アセット・マネジメントと、ＵＢＳグローバル・アセット・マネジメントになる（運用会社は今後追加・変更される可能性がある）。両運用会社とも、日本でＣＢを投資対象としたファンドをすでに運用しているなど、ＣＢの運用経験にたけている。
提供：モーニングスター社
同ファンドは、日本を除く世界の企業が発行するＣＢのなかで高利回りの銘柄に投資する。為替ヘッジ手法の異なる「円コース」「資源国通貨コース」「アジア通貨コース」の３コースを備える「バスケット通貨選択型」ファンドとなる。「毎月決算型」の決算日は原則毎月２０日。「年２回決算型」の決算日は３月と９月の２０日。また、「マネープールファンド（年２回決算型）」も同時に設定され、マネープールファンドへのスイッチングも可能な仕組みとなっている。販売会社は野村証券。
７月２６日時点での「野村 グローバルＣＢ投信（資源国通貨）毎月」<2010072202>の純資産額は４８９億６８００万円、「野村 グローバルＣＢ投信（円）毎月」<2010072201>は４４億６８００万円、「野村 グローバルＣＢ投信（アジア通貨）毎月」<2010072203>は４７億７３００万円、「野村 グローバルＣＢ投信（資源国通貨）年２回」<2010072205>は２７億３３００万円、「野村 グローバルＣＢ投信（円）年２回」<2010072204>は４億１４００万円、「野村 グローバルＣＢ投信（アジア通貨）年２回」<2010072206>は７億８００万円。
「野村グローバルＣＢ投信（バスケット通貨選択型）」は、日本を除く世界企業の発行する高利回りＣＢを主要投資対象とする（円建て外国籍投信「ノムラ・マルチ・マネージャーズ・ファンド−グローバル・コンバーティブル・ボンド」を通じて投資する）。投資対象のＣＢは、原則として発行後の一定期間内に一定価格（転換価格）で発行会社の株式に転換できる権利（転換権）が付与されている社債を指す。
ＣＢは、クーポン収入があるといった債券的性質を持つと同時に、株式に転換して保有することもできる。価格変動については、転換対象先の株価に連動して動く性質があるため、転換対象の株式の上昇とともにＣＢ価格が上昇する「株価連動性」と、株価の下落時には債券としての性質がＣＢ価格の下落を和らげる「下方硬直性」を持つとされる。
過去のＣＢの価格推移については、おおむね株式と債券の中間の値動きを示してきた。ただ、２００８年には世界的な金融危機を背景にＣＢ市場の時価総額は欧米で大きく縮小し、ＣＢの価格も全体的に大きく下落した。金融危機時に、それまでＣＢを投資対象としていたヘッジファンドなどによる資金の流出が起こったことなどが理由とされる。一方、０９年にはＣＢ価格もおおむね大幅に上昇しており、足元では、企業の主要な資金調達手段としてのＣＢ発行は回復基調にあるという。「ＣＢ市場への投資主体は、ヘッジファンドから投資信託などのリアルマネーに移ったようだ」（アドバイザリー運用部）といい、安定的な資金流入が期待できるとの見方だ。
投資対象のＣＢについては、日本を除く「米国」市場と「欧州その他」市場の２地域に分割。各地域への投資比率は純資産の５０％を中心に、４０％程度から６０％程度の範囲内で運用する予定（設定当初は、「欧州その他」は５０％、「米国」は５０％となる）。また、野村ファンド・リサーチ・アンド・テクノロジーが運用体制や運用プロセスについて独自の定性評価を行い、運用会社を複数選定しており、設定当初はＪＰモルガン・アセット・マネジメントと、ＵＢＳグローバル・アセット・マネジメントになる（運用会社は今後追加・変更される可能性がある）。両運用会社とも、日本でＣＢを投資対象としたファンドをすでに運用しているなど、ＣＢの運用経験にたけている。
提供：モーニングスター社
