先進国の金融緩和などを背景にした新興国への投資マネー流入で、新興国の株式に投資するＥＴＦ（上場投資信託）への注目度が一段と高まっている。米モーニングスターのＥＴＦアナリストであるパトリシア・オエイ氏によると、１０年の米国市場では約２０カ国の新興国の株式を幅広くカバーする「ｉシェアーズ・ＭＳＣＩ・エマージング・マーケット・インデックス・ファンド（ＥＥＭ）」や「バンガード・エマージング・マーケット・ストック・ＥＴＦ（ＶＷＯ）」が人気を集めた。

　昨年のリターンはＥＥＭが１６％、ＶＷＯが１９％となり、Ｓ＆Ｐ５００を上回った。いずれも新興国の株式に投資する代表的なＥＴＦで、外国籍ＥＴＦとして日本の証券会社でも購入可能だ。

　ただ、ＥＥＭとＶＷＯの投資対象国であるペルーやチリ、タイ、インドネシア、マレーシアの主要株価指数は１０年に３０−５０％の高リターンを達成したものの、「両ＥＴＦともこれらの国への投資比率が比較的低かったため、パフォーマンスを大きく押し上げる要因にはならなかった」（モーニングスターのオエイ氏）とされる。

　一方、ＥＥＭとＶＷＯはともに中国株式の組み入れ比率が１８％で最も高く、ブラジルが１６％で続く。昨年は中国とブラジルの一部の大型株が低迷し、両ＥＴＦの足を引っ張った。

　ＥＥＭやＶＷＯに関して、中国やブラジル株式への投資割合が高い点を懸念する投資家はどうすればよいだろうか。オエイ氏は１つの選択肢として、ＥＥＭやＶＷＯを保有しつつ、特定の新興国の株価指数に連動するＥＴＦをポートフォリオに別途加えるのが有効とアドバイスする。

　ＥＴＦブランドのなかでは最大手のｉシェアーズが、特定国の株価指数に連動するＥＴＦを最も豊富に取りそろえる。日本で購入できるｉシェアーズのＥＴＦも増えている。最近では１０年１１月からインドネシア、タイ、フィリピンの株価指数に連動する３本の米国上場の外国籍ＥＴＦが国内証券を通じて投資可能となった。（坂本浩明）
提供：モーニングスター社