大和投資信託は２００９年１２月１６日、「ダイワ・インド株式オープン−ガンジスの恵み−」（追加型／海外／株式）の設定、運用を開始する。当初募集期間は２００９年１１月２４日から２００９年１２月１５日まで。販売会社は大和証券。年２回決算（毎年４月、１０月の１２日）。

　同ファンドはインド株式市場に上場する株式のうち、大型株だけでなく、中型株などへも投資を行う。民間消費およびインフラ投資が拡大するインドにおいて、発展が期待される新しい産業（教育、医療、住宅、食料品など）に着目する。運用にあたっては、大和投資信託のシンガポール現地法人であるダイワアセットマネジメント（シンガポール）リミテッドへ運用権限の一部を再委託。インドの現地資産運用会社であるＳＢＩファンズマネジメントリミテッドから助言を受ける。

　銘柄選定については、インドの上場株式の中から、時価総額、流動性などから投資候補銘柄をスクリーニングする。銘柄の選定にあたっては業界動向や個別企業の競争力、経営戦略などを基準に選別する。ダイワアセットマネジメント（シンガポール）リミテッドとＳＢＩファンズマネジメントリミテッドが調査した銘柄の中からボトムアップを中心に銘柄を決定。業種、企業規模などの分散を図る。現段階では、ポートフォリオの規模別構成比率は、大型株（時価総額１０億米ドル以上）の組み入れを６０％程度、中型株（１０億米ドル以下１億米ドル以上）の組み入れは４０％程度を想定しているとのこと。

　一方、インドの経済を見ると、インドの実質ＧＤＰ（国内総生産）成長率は２００９年の第２四半期（７−９月）において前年同期比７．９％のプラスと、先進国がマイナス成長となる中、堅調な経済成長を維持している。ＩＭＦ（国際通貨基金）では２０１４年にインドの実質ＧＤＰ成長率は８．１％まで伸びると予想しており、経済成長は拡大する見通しだ。現状でも、インドは中間所得層と高所得者層の拡大に伴って、２０００年第１四半期に約３．１３兆ルピーであった民間消費が２００９年第２四半期には７．３９兆ルピーへ約２．３６倍（名目ベース）拡大している。こうした力強い内需がインドの力強い経済成長を支えるとの見方だ。

　「ダイワ・インド株式オープン−ガンジスの恵み−」が今回投資先候補として考えている中型株は、こうしたインドの内需の恩恵をより大きく受ける可能性が高いとみられる。
　例えば、２００９年１２月２日現在の小型株の指数である「Ｓ＆Ｐ　Ｉｎｄｉａ　Ｓｍａｌｌ」指数と、中大型の「Ｓ＆Ｐ　Ｉｎｄｉａ　Ｌａｒｇｅ　ＭＩｄ」指数の過去１年間のトータルリターンを比較すると、「Ｓ＆Ｐ　Ｉｎｄｉａ　Ｓｍａｌｌ」指数が「Ｓ＆Ｐ　Ｉｎｄｉａ　Ｌａｒｇｅ　ＭＩｄ」指数を５３．１５％と大きく上回っている。同様に「ＭＳＣＩ　Ｉｎｄｉａ　Ｖａｌｕｅ」指数と「ＭＳＣＩ　Ｉｎｄｉａ　Ｇｒｏｗｔｈ」指数を比較すると、「ＭＳＣＩ　Ｉｎｄｉａ　Ｖａｌｕｅ」指数が８．８６％上回っている（現地通貨ベース、モーニングスター調べ）。先進国の株式市場と同様に新興国株式市場でも、こうした時価総額基準やスタイルによってトータルリターンに差が出ている。

　今後、新興国株式ファンドへ投資する際に、こうした点もチェックすべき項目の一つであると思われる。今まではインドや中国という国や地域へ注目したファンドが多かったが、今後は投資スタイルや時価総額、業種などに注目した新興国株式へ投資するファンドが増加する可能性がある。
提供：モーニングスター社