２０１５年の株式投信の動向を振り返ってみると（２０１５年１−１１月）、９月末には単位型を含む株式投信全体の純資産総額が７カ月ぶりに一時８０兆円の大台を割り込んだ一方で、国内株式型への純資金流入額（設定から解約・償還を差し引いた増減）は１兆３２７６億円の流入超過と、公表されている１０年３月以降で過去最高を記録した。７月の純資金流入額が１兆１５７８億円と、２０１３年５月の９３４５億円を上回って以降は３カ月連続で１兆円の大台に乗せるなど、国内株式型への純資金流入が強まった。

　一方、国内株式市場の動向をみると、７月から９月の間はけっして堅調だったわけではない。６月には２万１０００円の大台に接近した日経平均株価だが、８月、９月と大きく日経平均株価は下落。中国の経済指標悪化などを背景に、短期間での大幅な調整を強いられ、９月には終値ベースで８か月ぶりに１万７０００円の大台を割り込んだ。株式の大幅調整の半面、株価指数への連動を目指すインデックスファンド（ＥＴＦ＜上場投資信託＞含む）を中心に資金が流入しており、９月のＴＯＰＩＸ（東証株価指数）連動型は、４４８３億円の流入超過と、２年４カ月ぶりの高水準となった。日経平均連動型も同じく高水準の純資金流入が続いており、国内株式の大幅下落で逆張り狙い、もしくはヘッジ目的での資金流入が入ったためと思われる。

　このため、１０月、１１月と日経平均株価が戻りを試す展開となった際には国内株式型の純資金流出の規模も大きくなっており、１１月は国内株式型が１３２３億円の流出超過と、約１年ぶりに純資金流出に転じた。また、国内株式型の動向にはＥＴＦを含めたインデックスファンドの動向の影響が増しており、レバレッジ型の投資信託やＥＴＦの人気が増していることも考慮する必要があるだろう。

　一方、国内株式市場では日経平均株価が２０１４年１２月末から２０１５年１１月末の間で１３．２％上昇したが、国内株式型の個別の投資信託の動向をみると、中・小型の銘柄を主な投資対象とし、成長期待の高い銘柄を組み入れる投資信託のトータルリターンが相対的に好調だった。また、２０１５年は小売株と医薬品株の値動きが良好だったが、「（セクター１０）　Ｂ食品、医薬品」<1989112202>などの業種に特化したセクターファンドや、健康関連産業の株式を投資対象とする「ニッセイ健康応援ファンド」<2008042502>の運用成績が良好だった。ニッセイ　健康応援ファンドは、朝日インテック<7747.T>などの医療・治療機器関連の銘柄を組み入れると同時に、江崎グリコ<2206.T>などの健康食品関連も組み入れており（２０１５年１１月末時点）、良好なパフォーマンスに結びつけたようだ。

　２０１５年１月から１１月までの国内株式型の純資金流入の動向では、「日本株アルファ・カルテット（毎月分配型）」<2014040403>が３３７９億円の純資金流入額で１位となった。日本株を投資対象とするものの、「高金利通貨戦略」で相対的に金利水準の高い通貨の為替取引を実質的に行うほか、「株式カバードコール戦略」や「通貨カバードコール戦略」を行い、オプションプレミアムの確保を目指すなど複雑な仕組みの投資信託となる。また、２０１５年２月に設定された「ＪＰＸ日経４００アクティブ・プレミアム（毎月）」<2015021205>が３１３６億円を集めて２位に入ったが、２０１５年に新たに設定された投資信託が上位１０本中５本入るなど、大きな人気を集めた。一方で、「スパークス・新・国際優良日本株ファンド」<2008032813>などの運用期間が比較的長い投資信託も上位となっており、様々な国内株式型への資金流入の動きが出ているようだ。
提供：モーニングスター社