米国株式が１３日、再び急落した。ＮＹダウは前日比１２７６ドル安と５日ぶりの大幅安。下げ幅は今年最大、歴代でも第７位となる大きさで、前日までの４日続伸による上げ幅１２３６ドルを帳消しにした。８月の米消費者物価指数（ＣＰＩ）が市場予想を上回り、ＦＲＢ（米連邦準備制度理事会）による利上げの加速と景気減速懸念が再び強まった。先行き不安が広がる中、今後、どのようにして臨めばよいのか。過去の大幅下落時における”その後”を探った。

　ＮＹダウの日次下落幅の歴代トップ１０（１３日は除く）について、下落前の水準を回復するのに要した日数（営業日ベース）を調べた。前営業日比２９９７ドル安と下落幅が過去最大となった２０２０年３月１６日を例に取ると、下落前の同３月１３日終値を回復したのは同年４月８日であり、要した営業日は１７日であった。

　下落幅トップ１０の回復までに要した日数は、最短で４日、最長で７０日、平均すると２７．９日となった。早ければ１週間以内、遅くとも３カ月余りで急落前の水準を回復している。

　なお、下落幅トップ１０のうちコロナショック時が７回を数える。当時は金融緩和によって景気下支えが図られており、インフレ対応のため金融引締めを進める足元とは環境が異なるが、ＮＹダウが断続的な大幅下落に見舞われたのは確かである。コロナショック時には、歴代トップ１０に並ぶ大幅下落が繰り返され、ショック前の高値である２０２０年２月１２日終値２万９５５１ドルから安値である同年３月２３日終値１万８５９１ドルまでの下落率は３７．０９％となった。その後、同年１１月１６日にショック前の高値を回復した。約４割の大幅下落となったが、８カ月弱で回復した。

　今年５月５日の１０６３ドル安においては、下落前の水準を回復したのは８月１６日で、回復までの日数はトップ１０内で最長の７０日となった。金融引締めを受けてダウが今年に入ってから下落基調にあることから日数が長期化したとも見られるが、逆に言えば、下落基調にあっても３カ月余りで下落幅を回復したと見ることも出来る。

　参考までに、機関投資家の多くが運用の指標としているＳ＆Ｐ５００についても同じ調査を行った。下落幅トップ１０（１３日除く）の内訳は、コロナショック時、２０２２年が５日（回）ずつとなった。１０日（回）のうち今年８月２６日の下落（前日比１４１ポイント安）分はまだ取り返せていないが、他の９日（回）はいずれも回復しており、回復までに要した日数は、最短３日、最長７０日と、ＮＹダウとほぼ同様の結果が得られた。

　ＮＹダウ、Ｓ＆Ｐ５００ともに大幅下落に見舞われても、比較的早期に下落前の水準を回復している。米国株式ファンド、特にインデックスファンドにおいては、日々の急落に見舞われても、市場の回復力を見込んで動じることなく臨みたい。
提供：モーニングスター社