ＵＢＳグローバル・アセットが「日興ＵＢＳ中国Ａ株ファンド」を設定、「リーディング」企業に注目
ＵＢＳグローバル・アセット・マネジメントは９月１８日、「日興ＵＢＳ中国Ａ株ファンド」（追加型／海外／株式）の設定・運用を開始する。当初募集期間は９月７日から１７日まで。
ＱＦＩＩ（適格国外機関投資家）枠を活用して中国Ａ株に投資するファンドは今年前半にも多く設定され人気を集めたが、ＵＢＳグループ（ＵＢＳグローバル・アセット・マネジメント・グループの認可分２億ドルを含む）のＱＦＩＩ枠は６月末現在で約１０億ドルに達し、中国株式のＩＰＯの引受額も外資系でトップクラスと、中国現地に深いネットワークを構築し、現地の情報に精通している。
今回、希少性の高い中国Ａ株に投資することに加え、中国Ａ株の中でも各セクターを代表する「リーディング企業」や「リーディング企業」に育つ可能性のある企業の株式に投資する。販売会社は日興コーディアル証券。年１回（９月２５日）決算。
「日興ＵＢＳ中国Ａ株ファンド」は、ファンド・オブ・ファンズ形式で運用を行い、中国Ａ株を主要投資対象とする外国投資信託証券を通じて、実質的に中国Ａ株に投資する。運用プロセスにおいては、上海や深セン上場の中国Ａ株１６００銘柄の中から、定量的な観点からのスクリーニングなどの選別を経て、３０銘柄から５０銘柄程度でポートフォリオを構築する。
運用に関しては、ＵＢＳグローバル・アセット・マネジメント・グループのアジア株式運用チーム１９人に加え、ＵＢＳ銀行と中国の国家開発投資公司ＳＤＩＣとの現地合弁会社「ＵＢＳ ＳＤＩＣ Ｆｕｎｄ Ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ Ｃｏ．，Ｌｔｄ」のインベストメント・リサーチ・チーム２７人の現地情報を活用する。「ＵＢＳ ＳＤＩＣ」は中国・深センに本部を置き、上海や北京にも拠点を構え、現地リサーチ・チームの２７人と中国現地企業に精通した調査体制を整えている。「現地リサーチ・チームで年３００回以上の会社訪問を行う」（森英世・投信営業本部長兼投信営業部長）と、各セクターに精通した現地のスペシャリストが調査を行い、ＵＢＳグローバル・アセット・マネジメント・グループの中国株のスペシャリスト２人が運用を行う。ベンチマークはない。
同ファンドでは、中国Ａ株の中でも各セクターを代表する「リーディング企業」や「リーディング企業」に成長する可能性の高い企業に投資する。同ファンドの考える「リーディング企業」とは、経済の成長段階にある中国で市場シェアやブランド力を武器に価格決定力を持つ優れた企業を指す。同時に、マーケット環境によって成長性の高いセクターは変化することから、状況に応じて業種配分を積極的に見直し、市場全体を上回るリターンを目指す。
２００９年７月末時点でのモデルポートフォリオでは、セクター別構成比で銀行２１％、不動産１３％、資本財・サービス１２％、一般消費財・サービス１１％となっており、金融や消費財関連が多くを占める構成となっている。これは過去「世界の工場」として輸出セクターを中心とした企業が活躍していたが、世界的な金融危機後の輸出産業の回復がまだ弱いなか、今後は中国の内需拡大が期待できることが背景。「各セクターの代表銘柄を組み入れる予定。日本では案外気付かれていない銘柄も入る」（同）と、日本でもメジャーな銘柄から認知度の低い「リーディング企業」までＵＢＳグローバル・アセット・マネジメント・グループの持つ調査力を生かした銘柄発掘を行っている。
また、短期的には中国Ａ株を含めた中国株式市場の調整の行方が懸念されるところだが、中国Ａ株全体ではＰＥＲなどバリュエーション面で直近のピークからはまだ低い水準にあること、中国のＧＤＰ（国内総生産）は過去の１０％を超える高成長時からは減速したものの高い成長を続けていること、中国政府当局の金融政策もこれまでの緩和的状況から引き締め方向への転換の可能性は低いこと――を理由に中長期的には中国Ａ株に対し強気の見方をしている。
提供：モーニングスター社
ＱＦＩＩ（適格国外機関投資家）枠を活用して中国Ａ株に投資するファンドは今年前半にも多く設定され人気を集めたが、ＵＢＳグループ（ＵＢＳグローバル・アセット・マネジメント・グループの認可分２億ドルを含む）のＱＦＩＩ枠は６月末現在で約１０億ドルに達し、中国株式のＩＰＯの引受額も外資系でトップクラスと、中国現地に深いネットワークを構築し、現地の情報に精通している。
今回、希少性の高い中国Ａ株に投資することに加え、中国Ａ株の中でも各セクターを代表する「リーディング企業」や「リーディング企業」に育つ可能性のある企業の株式に投資する。販売会社は日興コーディアル証券。年１回（９月２５日）決算。
「日興ＵＢＳ中国Ａ株ファンド」は、ファンド・オブ・ファンズ形式で運用を行い、中国Ａ株を主要投資対象とする外国投資信託証券を通じて、実質的に中国Ａ株に投資する。運用プロセスにおいては、上海や深セン上場の中国Ａ株１６００銘柄の中から、定量的な観点からのスクリーニングなどの選別を経て、３０銘柄から５０銘柄程度でポートフォリオを構築する。
運用に関しては、ＵＢＳグローバル・アセット・マネジメント・グループのアジア株式運用チーム１９人に加え、ＵＢＳ銀行と中国の国家開発投資公司ＳＤＩＣとの現地合弁会社「ＵＢＳ ＳＤＩＣ Ｆｕｎｄ Ｍａｎａｇｅｍｅｎｔ Ｃｏ．，Ｌｔｄ」のインベストメント・リサーチ・チーム２７人の現地情報を活用する。「ＵＢＳ ＳＤＩＣ」は中国・深センに本部を置き、上海や北京にも拠点を構え、現地リサーチ・チームの２７人と中国現地企業に精通した調査体制を整えている。「現地リサーチ・チームで年３００回以上の会社訪問を行う」（森英世・投信営業本部長兼投信営業部長）と、各セクターに精通した現地のスペシャリストが調査を行い、ＵＢＳグローバル・アセット・マネジメント・グループの中国株のスペシャリスト２人が運用を行う。ベンチマークはない。
同ファンドでは、中国Ａ株の中でも各セクターを代表する「リーディング企業」や「リーディング企業」に成長する可能性の高い企業に投資する。同ファンドの考える「リーディング企業」とは、経済の成長段階にある中国で市場シェアやブランド力を武器に価格決定力を持つ優れた企業を指す。同時に、マーケット環境によって成長性の高いセクターは変化することから、状況に応じて業種配分を積極的に見直し、市場全体を上回るリターンを目指す。
２００９年７月末時点でのモデルポートフォリオでは、セクター別構成比で銀行２１％、不動産１３％、資本財・サービス１２％、一般消費財・サービス１１％となっており、金融や消費財関連が多くを占める構成となっている。これは過去「世界の工場」として輸出セクターを中心とした企業が活躍していたが、世界的な金融危機後の輸出産業の回復がまだ弱いなか、今後は中国の内需拡大が期待できることが背景。「各セクターの代表銘柄を組み入れる予定。日本では案外気付かれていない銘柄も入る」（同）と、日本でもメジャーな銘柄から認知度の低い「リーディング企業」までＵＢＳグローバル・アセット・マネジメント・グループの持つ調査力を生かした銘柄発掘を行っている。
また、短期的には中国Ａ株を含めた中国株式市場の調整の行方が懸念されるところだが、中国Ａ株全体ではＰＥＲなどバリュエーション面で直近のピークからはまだ低い水準にあること、中国のＧＤＰ（国内総生産）は過去の１０％を超える高成長時からは減速したものの高い成長を続けていること、中国政府当局の金融政策もこれまでの緩和的状況から引き締め方向への転換の可能性は低いこと――を理由に中長期的には中国Ａ株に対し強気の見方をしている。
提供：モーニングスター社
