２０２１年の国内ファンドの資金フローは大幅な純資金流入となったが、コスト水準に基づいて見ると、パッシブファンドで低コスト志向が鮮明であったのに対して、アクティブファンドでは、先進国を中心とした世界株高を背景に、多少コストが高くとも、それ以上のリターンを追求する動きが見られた。

　モーニングスターでは１７年８月から「フィーレベル」を公表している。フィーレベルは、アクティブファンドはアクティブファンド、パッシブファンドはパッシブファンドの中におけるコストの相対的な水準を示すものである。投資先資産とアクティブ・パッシブ別から設定したカテゴリーにファンドを分類し、ファンドのコストが所属するカテゴリー内でどの水準にあるのかを、コスト水準の低い順に「安い」「平均より安い」「平均的」「平均より高い」「高い」の５段階で示す。

　２０２１年は、「安い」から「高い」までの５段階すべてで純資金流入となった。純資金流入額は、「安い」が２兆７７２４億円、「平均より安い」が２兆７５９３億円、「平均的」が４１６４億円、「平均より高い」が１兆１５６３億円、「高い」が２６４８億円となった。前年との比較では、「安い」が前年比約３．９倍、「平均より安い」は同約３．２倍に拡大した一方で「平均的」は同４９．１％減となり、「平均より高い」と「高い」は前年の純資金流出から流入に転換した。

　最もコスト水準の低い「安い」のけん引役はパッシブファンド。「安い」に属するパッシブファンドは２兆６４４億円の純資金流入となり、アクティブも含めた「安い」全体の純資金流入額（２兆７７２４億円）の７４．５％を占めた。パッシブ合計の純資金流入額２兆５７１４億円に対しても「安い」は８０．３％を占めており、パッシブにおける低コスト志向が表れている。

　個別ファンドで見ても、アクティブも含めた「安い」に属する全ファンドにおける純資金流入額の上位４位までを、トップの「ｅＭＡＸＩＳ　Ｓｌｉｍ米国株式（Ｓ＆Ｐ５００）」から順に「ＳＢＩ・Ｖ・Ｓ＆Ｐ５００インデックス・ファンド」（愛称：ＳＢＩ・Ｖ・Ｓ＆Ｐ５００）、「ｅＭＡＸＩＳ　Ｓｌｉｍ全世界株式（オール・カントリー）」「楽天・全米株式インデックス・ファンド」（愛称：楽天・バンガード・ファンド（全米株式））とパッシブファンドが独占。４ファンド合計の純資金流入額は１兆２６５２億円とアクティブも含めた「安い」全体（２兆７７２４億円）の４５．６％となった。（２）へつづく
提供：モーニングスター社