大手ネット証券３社の投信積立契約件数ランキング（月次、２２年２月）では、トップ２は「ｅＭＡＸＩＳ　Ｓｌｉｍ　米国株式（Ｓ＆Ｐ５００）」、「ｅＭＡＸＩＳ　Ｓｌｉｍ　全世界株式（オール・カントリー）」で変動はなかったが、前月第３位だった「楽天・全米株式インデックス・ファンド」が５位に後退し、「ＳＢＩ・Ｖ・Ｓ＆Ｐ５００インデックス・ファンド」と「ｅＭＡＸＩＳ　Ｓｌｉｍ　先進国株式インデックス」が揃って３位に浮上した。また、「ｅＭＡＸＩＳ　Ｓｌｉｍ　バランス（８資産均等型）」が前月の１５位から７位に急浮上した。

　ランキングは、定期的に月次の投信積立契約件数トップ１０を公表しているＳＢＩ証券、楽天証券、マネックス証券の公開情報を使用。各社ランキング１位に１０点、以下、順位が落ちるたびに１点を減点し、第１０位を１点として、３社のランキング１０位までのファンドの点数を集計した。

　「ｅＭＡＸＩＳ　Ｓｌｉｍ　バランス（８資産均等型）」は、ファンド名の通り、８資産に均等で分散投資をするバランスファンド。日本株式、先進国株式（除く日本）、新興国株式、日本債券、先進国債券（除く日本）、新興国債券、日本ＲＥＩＴ、先進国ＲＥＩＴ（除く日本）の８資産を投資対象としている。

　２０２０年３月に「コロナ・ショック」で世界の株価が下落した局面からの立ち直りは、２１年１２月末までの２年足らずの間は米国株式主導の上昇相場だった。先進国株式インデックスに占める米国株式の比率は、米国が６５％程度を占めるとはいえ、８資産に分散すると先進国株式への投資比率は１２．５％でしかない。１２．５％のうち６５％が米国株式だとすると、ポートフォリオ全体での米国株式の比率は８％程度にとどまるということになる。また米国株式が調子よく上昇していた期間には、新興国株式は中国株式の失速によって低迷し、国内外のＲＥＩＴのパフォーマンスも悪かった。日本株式も米国株式と比較するとパフォーマンスが劣後するため、８資産に分散することによってリターンの伸び率は、ずいぶん抑えられた結果になった。

　２２年１月末基準で過去２年のトータルリターンは「ｅＭＡＸＩＳ　Ｓｌｉｍ　バランス（８資産均等型）」は６．３７％で、「ｅＭＡＸＩＳ　Ｓｌｉｍ　米国株式（Ｓ＆Ｐ５００）」の２１．０７％と比較すると大きく見劣りする。確かに、この間のリスク（標準偏差）は「ｅＭＡＸＩＳ　Ｓｌｉｍ　バランス（８資産均等型）」は１２．９７％で、「ｅＭＡＸＩＳ　Ｓｌｉｍ　米国株式（Ｓ＆Ｐ５００）」の１９．４１％に比べて低くなった。しかし、リターンで圧倒的な差があるため、運用の効率性を示すシャープレシオでは「ｅＭＡＸＩＳ　Ｓｌｉｍ　米国株式（Ｓ＆Ｐ５００）」の１．０９に対し、「ｅＭＡＸＩＳ　Ｓｌｉｍ　バランス（８資産均等型）」は０．４９と劣る。

　はっきり言って「ｅＭＡＸＩＳ　Ｓｌｉｍ　バランス（８資産均等型）」は、過去２年において、「ｅＭＡＸＩＳ　Ｓｌｉｍ　米国株式（Ｓ＆Ｐ５００）」に対し、あらゆる側面で見劣りするファンドだったといえよう。

　しかし、その「ｅＭＡＸＩＳ　Ｓｌｉｍ　バランス（８資産均等型）」の人気が復調してきている。まだ、２２年２月の１カ月だけのことであり、トップを独走する「ｅＭＡＸＩＳ　Ｓｌｉｍ　米国株式（Ｓ＆Ｐ５００）」に対してベスト１０の７位に食い込んだ程度のため、それほど大きな動きで人気化しているわけではない。

　それでも年初からの米国ハイテク株式への強い逆風を見ていると、ＲＥＩＴや新興国株式、日本株式などは、これまで大きく値上がりしてこなかっただけに、「割安」に見えてくることは確かだ。ウクライナ情勢が落ち着いて、「リスクオフ（株式やＲＥＩＴなどリスク資産の回避）」から「リスクオン（リスク資産の投資実行）」へ転換した際に、より大きく買われるのはＲＥＩＴや新興国株式になるかもしれない。将来のことを予測することは難しいが。２月の積立契約件数ランキングには、そのような「バランス型ファンドの逆襲」を期待させるような動きが読み取れる。
提供：モーニングスター社