インド株の上昇力が強い。インド・ムンバイ証券取引所が算出している代表的な株価指数のムンバイ・ＳＥＮＳＥＸ指数は１０日まで４営業日連続で過去最高値を更新した。総選挙で１０年ぶりに政権が交代し、モディ新政権の改革への期待感が株価を押し上げている。

　海外において、足元ではファンドを通じたインド株への資金流入の兆しが見え始めている。米国では、１３年２月以来、インド株ファンドから流出超過が継続していたが、１４年４月に１５カ月ぶりに流入超に転じ、５月も流入超が続いた。また、欧州籍やオフショア籍のインド株ファンドは１４年３月に、１２年２月以来の流入超過となり、それぞれ４月も流入超となっている。

　流入超過額は米国籍で１４年４−５月に合計約７０００万ドル（約７０億円）、欧州籍で同年３−４月に合計約２億ユーロ（約２８０億円）、オフショア籍で同期間に合計約２億ドル（約２３０億円）程度と、その額はまだ小幅であり、本格的な資金流入には至っていない。インド国内では、インド株ファンドは、１３年９月から１４年４月まで８カ月連続で純資金流出が継続している。日本の国内公募追加型株式投信に目を向けると、インド株ファンドは１４年５月まで２６カ月連続で純資金流出となっており、絶好調の相場とは裏腹に人気回復にはほど遠い状況だ。

　もっとも、今後モディ新政権が改革を進め、株価上昇期待がさらに強まるに連れて、本格的な資金流入が起こる可能性もある。すでに、海外投資家はインド株を年初から約９１億ドル以上買い越しており、インド株ファンドを見直す機運も一段と高まりそうだ。

　◎純資金流出入額は、米国、欧州、オフショアはモーニングスターカテゴリー「Ｉｎｄｉａ　Ｅｑｕｉｔｙ」に属するオープンエンドファンドの推計値（ＭＭＦ、ファンドオズファンズ、ＥＴＦなどは除く）。インドはグローバルカテゴリー「Ｉｎｄｉａ　Ｅｑｕｉｔｙ」に属するオープンエンドファンドの推計値（ファンドオズファンズなどは除く）。日本は、モーニングスターカテゴリー「国際株式・インド（為替ヘッジなし）」に属する国内公募追加型株式投信（ＤＣ、ＳＭＡ、ＥＴＦなどは除く）が対象（２０１４年５月はモーニングスター推計値）。
提供：モーニングスター社