９月の米国籍オープンエンドファンドの純資金流出入額（ＥＴＦ含む、ＭＭＦ、ファンド・オブ・ファンズ除く）をみると、アクティブファンドが２カ月ぶりの流出超過となり、その額は１７８億ドル（約１．９兆円）に及んだ。一方でパッシブファンドの純流入額は２６８億ドル（約２．８兆円）となり、１４年２月から８カ月連続の流入超過となっている。

　純流入額の上位５本ではすべてパッシブファンドが占めており、第１位であるＳ＆Ｐ５００に連動する「スパイダー　Ｓ＆Ｐ５００ＥＴＦ」は９８億ドル（約１兆円）の流入超過となった。９月末からの過去１年間の同ファンドのトータルリターンは１９．６％と、米国株を主な投資対象としたファンドの平均（注）である１１．１％を上回っている。

　一方で、最も純流出額が大きかったのはアクティブ運用の債券ファンド「ピムコ・トータル・リターン・ファンド」で、１７９億ドル（約１．９兆円）の流出超過となった。同ファンドはカリスマファンドマネージャーであるビル・グロース氏の突然の退職を受けて純流出額が拡大した。パッシブファンドと違い、運用パフォーマンスがファンドマネージャーの力量に左右されるアクティブファンドはマネージャー交代のリスクがつきまとう。

　９月末時点で、パッシブファンドの純資産総額は３．９兆ドル（約４１２兆円）と、アクティブファンドの９．６兆ドル（約１０１３兆円）と比べてその規模はまだ小さい。しかし、０４年９月末からの１０年間をみると、アクティブファンドが２．１倍に増加したのに対し、パッシブファンドは５．６倍に増加している。

（注）米モーニングスターカテゴリー大型株「ＵＳ　ＯＥ　Ｌａｒｇｅ　Ｖａｌｕｅ」「ＵＳ　ＯＥ　Ｌａｒｇｅ　Ｂｌｅｎｄ」「ＵＳ　ＯＥ　Ｌａｒｇｅ　Ｇｒｏｔｈ」、中型株「ＵＳ　ＯＥ　Ｍｉｄ−Ｃａｐ　Ｖａｌｕｅ」「ＵＳ　ＯＥ　Ｍｉｄ−Ｃａｐ　Ｂｌｅｎｄ」「ＵＳ　ＯＥ　Ｍｉｄ−Ｃａｐ　Ｇｒｏｔｈ」、小型株「ＵＳ　ＯＥ　Ｓｍａｌｌ　Ｖａｌｕｅ」「ＵＳ　ＯＥ　Ｓｍａｌｌ　Ｂｌｅｎｄ」「ＵＳ　ＯＥ　Ｓｍａｌｌ　Ｇｒｏｔｈ」の平均値
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