シェールガス開発など米国でエネルギー産業が勢いづくなか、関連銘柄としてＭＬＰ（マスター・リミテッド・パートナーシップ）に投資する国内ファンドが好調だ。国内公募追加型株式投信（確定拠出年金向け、ファンドラップ向け、ＥＴＦなど除く）の９月の純資金流入額上位１０本を見ると、「米国エネルギーＭＬＰオープン（毎月決算型）Ｈ無」が３位、「インデックスファンドＭＬＰ（毎月分配型）」が９位となり、ＭＬＰに投資するファンドが２本入った。国内では昨年６月に初めてＭＬＰ関連ファンドが設定され、１４年９月末時点で計１０本と順調に増加している。純資産総額は同月末時点で３２２７億円と過去１年で約１１倍になるなど人気の高まりが顕著だ。

　ＭＬＰは、パイプラインなどのエネルギーインフラに投資する事業体で、収益が景気変動の影響を受けにくいほか、稼いだ利益の大半を配当に充てるという特徴がある。運用会社各社は安定して高配当が見込めるとしてＭＬＰ関連ファンドを相次ぎ設定している。実際に、代表的指数（注）で比較すると米国ではＭＬＰの配当利回りが１４年９月末時点で５．０５％と、ハイ・イールド債券の６．１４％は下回るものの、ＲＥＩＴの４．３６％を上回る。

　米国の投信市場では、日本よりも一足先にＭＬＰに資金が流入する傾向が見られている。米国籍オープンエンドファンドの資金流出入（ＥＴＦ、ＭＭＦ、ファンド・オブ・ファンズ除く推計値）を見ると、ＭＬＰを主要投資対象とする米モーニングスターカテゴリー「エネルギー・リミテッド・パートナーシップ」はデータが確認可能な１０年５月から１４年９月まで約４年半にわたって資金流入超が継続する好調ぶりだ。

　もっとも、１０月は原油価格が急落するなか、エネルギー関連としてＭＬＰにも売り注文が殺到し、ＭＬＰの代表的指数は１日から１７日まで６％超下落した。原油価格の下落基調が続けばＭＬＰに投資するファンドから資金が流出し始める可能性もある。

　（注）ＭＬＰ＝Ｓ＆Ｐ　ＭＬＰ、米国ＲＥＩＴ＝ＦＴＳＥ　ＮＡＲＥＩＴ全ＲＥＩＴ、ハイ・イールド債券＝ＢｏｆＡメリルリンチＵＳハイイールド・マスターＩＩ
提供：モーニングスター社