コロナショックの急落から回復した世界の株式市場は９月月初までは堅調に推移し、米国株価指数は史上最高値を更新する好調ぶりだった。しかし、９月第１週の週末から市場の流れは急変。市場リーダーだったＮＡＳＤＡＱ総合指数は１０％を超える大幅安となり、一部に行き過ぎた株高の反動が始まったという見方もある。これから年末に向けて、世界の株式市場の行方をどのように考えればよいのだろう？　欧州の大手運用会社であるナティクシス・インベストメント・マネージャーズがグループのストラテジストやエコノミスト、ポートフォリオマネージャーら計３６人の意見をまとめた「ナティクシス・ストラテジスト・アウトルック調査」を９月９日に発表している。

　１２月に向けて株式相場が上昇すると予想している回答者は４７％、下落を予想しているのは５３％という回答となり、専門家の間でも意見は真っ二つに分かれた。ただ、どちらの向きを予想するにしても、今後の景気は「Ｗ字型」に推移するという見方が強く、未曽有の規模の財政・金融支援策によって景気悪化に一定の歯止めがかかり、回復に向かっているものの、景気はどこかで行き詰る可能性が高いと考えられている。レポートでは、「２番底は『なるかならないか』という問題ではなく、『いつなるのか』という問題であることを示している」とまとめている。

　そして、今後のリスク要因として、もっとも警戒を要するのは、「コロナの第２波」で回答者の８６％がリスク格付けで「５以上」の最大のリスク要因として挙げている。新型コロナウイルスへの感染拡大を抑止できたといえない中で、今後、インフルエンザの流行期と重なると、いったいどのような事態がやってくるのか分からないという不安がある。

　一方、リスク要因としては、今年の大きなイベントである米国大統領選挙の結果については、それほど大きな懸念材料とは見ていない。専門家の７８％はジョー・バイデン氏が勝利すると予測し、「世界貿易」「地政学的リスク」「世界経済」にとってはポジティブな影響があると考えている。ただ、「株高」ということであれば、トランプ大統領が再選された方が望ましいという見方だ。

　また、投資専門家の間では、「テクノロジー」が市場の勝者であるとの見方が主流になっている。同様に注目度の高いセクターは「ヘルスケア」、そして、「在宅勤務」に関連した産業という順番になっている。さらに、この３大注目セクターと同等（３番目の在宅機勤務と同点）に注目しているのが、「ＥＳＧ（環境・社会・企業統治）投資」だ。レポートでは、ＥＳＧ投資への関心が高いことを「最も驚くべきこと」と紹介している。ＥＳＧ投資が注目される理由は、今年半年間で市場の下落に抵抗力を示したことが第一。投資専門家の９１％がＥＳＧ投資を市場の勝者と考え、７５％が今後より重要になってくると見通している。

　反対に市場の敗者としてランクインしたのは、「伝統的なエンターテインメント」と「旅行」だ。また、「エネルギー」も回答者の７７％が敗者になる可能性が高いとみている。

　パリ証券取引所に上場しているナティクシスは、フランス第２位の銀行グループＢＰＣＥの子会社で、ナティクシス・インベストメント・マネージャーズは、ナティクシスの子会社。本社をパリとボストンに置き、運用資産総額は１兆ドル超（９０６０億ユーロ）に達する。
提供：モーニングスター社