つみたてＮＩＳＡが始まってから３年間が経過しようとしている。つみたてＮＩＳＡは、低コストのインデックスファンドを中心に、積立投資を行うと２０年間にわたって運用益が非課税になる制度で、資産形成層の投資の第一歩として広く活用されることが期待されている。制度スタートの２０１８年１月から、２０年１０月末まで３４カ月間の積立結果を主要ファンドで検証してみると、インデックスファンドよりもアクティブファンドで積み立てた方が良い結果になっていることが分かった。

　１０月末現在で、アクティブファンドである「ひふみプラス」は、投資元本３４万円に対し、評価額は３８．８４万円となり元本に対し１４．２２％の超過収益になった。同じく、「フィデリティ・米国優良株・ファンド」は１２．１３％、「年金積立Ｊグロース」は９．６４％になった。

　インデックスファンドの「ｉＦｒｅｅＴＯＰＩＸインデックス」の０．５２％、「＜購入・換金手数料なし＞ニッセイ　日経平均インデックスファンド」の７．６７％、米Ｓ＆Ｐ５００に連動する「ｉＦｒｅｅ　Ｓ＆Ｐ５００インデックス」の１１．５３％、先進国株式指数（ＭＳＣＩコクサイ）に連動する「＜購入・換金手数料なし＞ニッセイ外国株式インデックスファンド」の６．６９％、新興国株式指数（ＭＳＣＩエマージング・マーケッツ・インデックス）に連動する「ｅＭＡＸＩＳ　Ｓｌｉｍ新興国株式インデックス」の５．９６％、全世界株式指数（ＦＴＳＥグローバル・オール・キャップ）に連動する「楽天・全世界株式インデックス・ファンド」の５．３７％などに比べて、アクティブファンドに好成績のファンドが目立った。

　インデックスファンドでの積立成績を比較すると、Ｓ＆Ｐ５００がもっとも良く、次いで、日経平均株価に連動するファンドの成績が良かった。半面、ＴＯＰＩＸ（東証株価指数）連動型は、ようやく投資元本を確保できたところという水準であったため、過去３年足らずの運用期間では、投資対象としての魅力がほとんどない指数であることがわかる。

　一方、バランス型ファンドでは、国内外の株式・債券・リートという６資産に投資する「＜購入・換金手数料なし＞ニッセイ・インデックスバランスファンド（６資産均等型）」の超過収益は０．４６％、株式と債券部分を国内・先進国・新興国の３区分とし、内外リートを加えた８資産に投資する「ｅＭＡＸＩＳ　Ｓｌｉｍバランス（８資産均等型）」が０．６５％だった。アクティブファンドの「セゾン　バンガード・グローバルバランスファンド」は５．３８％となり、こちらでもアクティブファンドの方が良い成績になった。

　つみたてＮＩＳＡについては、ともすれば、運用コストの低さに注目が集まり、低コストのインデックスファンドを購入することが唯一正しい方法であるかのように考えられがちだが、実際の運用成績を振り返ると、アクティブファンドの中にインデックスファンドを上回る投資成績をあげるファンドがある。

　アクティブファンドは、優秀なファンドマネージャーを選ぶことが課題になる。つみたてＮＩＳＡでは、信託報酬が国内型で年１．０％（税抜き）以下、国際型で年１．５％（同）以下という条件に加えて、運用期間５年以上、純資産額５０億円以上、かつ、信託期間中の３分の２以上で資金流入超という条件が付く。５年以上もおおむね資金流入超が続いているのは、長期にわたって投資家が前向きな評価をしているということになる。多くの投資家の評価が高いアクティブファンドとして、つみたてＮＩＳＡの対象ファンドを評価しても良いのではないだろうか。

　なお、つみたてＮＩＳＡが始まって以来、過去３４カ月にわたって積立投資を継続した場合、主要ファンドに投資していると、概ねプラスの投資成績を残すことができている。この３４カ月間の間には、米中関係の悪化から株価が急落した２０１８年１２月、また、今年３月のコロナショックのような急落場面も経験している。それでも積立を継続していると、株価等の反騰によって積立投資評価額がプラス圏に浮上してくるものだ。

　「投資は怖い」という感覚は、正しい感覚だ。だからこそ、積立投資で、時間を分散してコツコツ投資することで「怖い」という気持ちも分散する。来月も、再来月も同じ額を購入し続けるため、今月買った後で株価が下落しても、来月また安い値段で買い増すことができるのだ。つみたてＮＩＳＡを気長にコツコツと続けて、将来の資産を作り上げていきたい。
提供：モーニングスター社