株式市場の変動性が非常に高まっている現在、投資家は安心して買える金融商品を求めている。世界経済の減速懸念が高まり、株式で高いキャピタルゲインを望めない今、配当利回りの高いＥＴＦ（上場投資信託）が「金融市場のセーフティネット（安全網）」とも言うべき役割を果たすと考えている。そこで米モーニングスターでは８００以上ものＥＴＦの中から安定的に高い配当利益が見込める商品をスクリーニングした。
　ここで重要となるキーワードは「安定的に」だ。高い利回りというだけでＥＴＦに飛びついて、その後構成銘柄が相次ぎ減配を発表する事態は避けなければならない。特に、金融セクターは配当利回りが比較的高いものの、減配や無配に転落するリスクも大きいため注意が必要となる。第３四半期の決算で大幅な減益を発表し、配当の５０％カットと巨額の増資を実施した米銀大手のバンク・オブ・アメリカがそのよい例だ。このため、金融セクターの保有比率が少ないＥＴＦを選別する必要がある。
　スクリーニング結果では、「マーケット・ベクターズ・ニュークリアー・エネルギーＥＴＦ（ＮＬＲ）」（年利回り８．６６％）や「ファースト・トラスト・ユーティリティーズ・アルファデックス（ＦＸＵ）」（同６．０４％）など、原子力や電気・ガスなどの公益事業関連のＥＴＦが浮上した。
　もっとも、これらのセクターは業績の変動が少ない分、マーケットが好転したときの上昇幅も少ない。そこで、ディフェンシブセクターに特化したＥＴＦではなく、利回りの高い銘柄で構成するＥＴＦとして、｢ライデックス・Ｓ＆Ｐ・ピュア・バリュー（ＲＰＶ）」（同４．５１％）や「バンガード・ハイ・ディビデンド・イールド・インデックスＥＴＦ（ＶＹＭ）」（同３．７２％）、「ウィズダムツリー・トータル・ディビデンド（ＤＴＤ）」（同３．７１％）に投資妙味がある。（２００８年１０月２２日付コラムを抄訳）


提供：モーニングスター社